Die Wirtschaft von Elgóibar basiert stark auf der metallverarbeitenden Industrie. Die Stadt ist ein Zentrum für Präzisionsmechanik, Maschinenbau und industrielle Automation. Einige der größten Unternehmen der Region, wie die Danobat Group, sind hier ansässig und international tätig.
Neben der Großindustrie existieren zahlreiche mittelständische Unternehmen und Handwerksbetriebe. Besonders hervorzuheben ist die Herstellung von Spezialwerkzeugen und Maschinen, für die Elgóibar europaweit bekannt ist.
Auch der Dienstleistungssektor wächst stetig. Die Stadt investiert in Bildung und Technologie, insbesondere im Bereich der beruflichen Ausbildung im technischen Bereich. Der sanfte Tourismus, insbesondere der industrielle und naturbasierte Tourismus, gewinnt ebenfalls an Bedeutung.