Die wichtigste wirtschaftliche Säule Palmas ist der Tourismus, der jährlich Millionen von Besuchern aus aller Welt anzieht. Der Flughafen Son Sant Joan zählt zu den verkehrsreichsten Spaniens. Auch Kreuzfahrtschiffe bringen jährlich Hunderttausende in die Stadt.
Ein weiterer bedeutender Sektor ist der nautische Tourismus: der Yachthafen von Palma gilt als einer der modernsten im Mittelmeerraum und ist Austragungsort internationaler Segelregatten. Darüber hinaus entwickelt sich die Stadt auch im Bereich der digitalen Wirtschaft, Kreativindustrie und nachhaltigen Mobilität.
Traditionelles Handwerk spielt nach wie vor eine Rolle, etwa die Produktion von Kunstperlen in Manacor oder handgefertigter Keramik und Glasarbeiten. Der Einzelhandel, insbesondere in den Bereichen Mode, Design und Gastronomie, floriert sowohl bei Einheimischen als auch bei Besuchern.