L’économie d’Ermúa repose historiquement sur l’industrie manufacturière, notamment la mécanique de précision et la métallurgie. Aujourd’hui, tout en conservant son tissu industriel, la ville s’oriente de plus en plus vers l’innovation, la technologie et les services à forte valeur ajoutée. Elle accueille un centre d’innovation technologique (Izarra Centre) qui soutient les start-ups et les projets d’économie sociale.
La ville bénéficie aussi de son appartenance à la région métropolitaine de Bilbao, ce qui lui permet d’attirer des entreprises souhaitant s’implanter dans un environnement calme tout en restant proche de grands centres économiques.
L’artisanat local reste également vivant, avec des petites entreprises familiales dans les secteurs du bois, de la menuiserie, et de la gastronomie. L’administration municipale est par ailleurs un moteur économique important grâce à sa politique de services publics développés.